Démarche ISR et contreperformance financière ? – Etude

L’un des préjugés les plus répandus dans la communauté financière associe démarche de responsabilité sociale et contreperformance financière. Le Centre de Recherche d’UFG-LFP présente une nouvelle édition actualisée, au 30 juin 2010, de son étude sur l’effet d’une sélection ISR sur la performance des portefeuilles.

Les résultats obtenus permettent de confirmer que le filtre ISR mis en oeuvre ne réduit pas la performance d’un portefeuille. Au contraire, l’analyse montre une performance du portefeuille Best of ISR supérieure à celle de l’indice large sur toute la période et une surperformance vis-à-vis des autres portefeuilles pendant la crise financière.

Résumé : la prise en compte de facteurs extra-financiers dans la constitution des portefeuilles influe-t-elle sur leurs performances ? La présente étude aborde la question en opérant une sélection basée exclusivement sur des critères extra-financiers à partir de l’univers des actions de la zone euro pour « rétro-tester » deux portefeuilles opposés, un « best of » et un « worst of », dont les performances sont comparées à celles de l’indice de référence de l’univers d’investissement. Les résultats obtenus confirment l’intuition des promoteurs de l’ISR. Loin de jouer un rôle de filtre passif conduisant immanquablement à la dégradation de la performance, la démarche ISR apparaît bien comme un discriminant positif de l’univers d’investissement, en particulier dans certaines conditions de marché.

Pour en savoir plus, téléchargez l’intégralité de cette étude.