ING Investment Management rehausse ses prévisions de croissance

Selon ING Investment Management (ING IM), la société de gestion du Groupe ING, le retour de la confiance des investisseurs et les catalyseurs positifs limitent les risques de baisse à court terme.

ING IM est plus positif sur les actions et les valeurs financières

Selon ING IM, les marchés d’actions dynamisés par l’optimise ambiant concernant une reprise potentielle des économies et des bénéfices des entreprises, pourraient continuer leur hausse à court terme. Cependant les doutes persistent quant à la solidité de la demande finale à long terme et, en conséquence, quant à la permanence des gains de marges bénéficiaires réalisés récemment par les entreprises. Au même moment, les investisseurs peuvent toujours profiter des rendements attractifs des dividendes, notamment en comparaison du niveau d’inflation toujours faible.

Patrick Moonen, Stratégiste actions chez ING IM explique : “aux vues de la forte confiance des investisseurs et des premières signes de reprise, l’environnement à court terme est tel que les perspectives pour les catalyseurs positifs des fondamentaux surpassent les facteurs négatifs. En termes de risque, nous recommandons à court terme un positionnement en actions plus neutre incluant un biais positif sur le secteur financier. Les valeurs financières bénéficient en effet des écarts de taux d’intérêt, des émissions de crédits et d’actions, et de la stabilisation des marchés de l’immobilier américain et britannique. »

Obligations : les crédits ne sont plus valorisés à des niveaux extrêmes

Valentijn van Nieuwenhuijzen, responsable de la stratégie obligataire et économique chez ING IM déclare : “ il existe toujours un potentiel de hausse des rendements des obligations gouvernementales dans les prochains mois mais à moyen terme nous nous attendons à ce que ces rendements se réduisent car la BCE continue à maintenir des taux d’intérêt faibles, des forces désinflationnistes persistent et les fondamentaux économiques sont encore fragiles ».

Selon ING IM l’appétit pour le risque des investisseurs continue de soutenir les crédits d’entreprises très bien notés. Globalement, l’amélioration de la liquidité des marchés obligataires est durable. Nous ne reverrons pas les primes de risques extrêmement fortes (dues à la pénurie de liquidité) que nous avions enregistrées entre septembre 2008 et mars 2009. Grâce à cela et en raison de l’amélioration des fondamentaux, les risques de baisse se sont fortement réduits. La protection à la baisse apportée par les obligations dynamise fortement les marchés du crédit.

Valentijn van Nieuwenhuijzen ajoute : “ En termes de valorisations, sur quasiment toutes les catégories du marché obligataire, les extrêmes ont été largement éliminés après le rallye débuté début mars. Cependant la tendance cyclique, l’amélioration du secteur financier et les investissements continus des investisseurs privés et institutionnels dans des fonds soutiennent les crédits ».

“Au sein de l’univers du crédit, nous avons décidé de transférer une partie de notre budget de risque sur des catégories pour lesquelles la prime de liquidité est toujours anormalement forte : les Asset Back securities (ABS). Nous pensons que le marché des ABS européens bénéficiera de l’amélioration des conditions de liquidité et du marché immobilier. »

“D’un autre côté, nous sommes maintenant plus prudents sur les crédits à haut rendement (High Yield). Cette catégorie a plus de chance d’être sensible à l’environnement de faible croissance nominale que nous prévoyons pour les prochaines années et elle a déjà été au-delà des anticipations de reprise économique ».